Niektorí stratégovia sa domnievajú, že trh s dlhopismi môže byť lepším meradlom ďalšieho smerovania ekonomiky.
Akciový trh dal investorom v utorok ďalšiu divokú jazdu, prepadol sa, zotavil sa a potom opäť klesol. Index S&P 500 v stredu otvoril o 1,5 %, ale čo to znamená po týždni volatility akciového trhu?
Pozorovatelia trhu uviedli, že vyhlásenie o politike Fedu o 14:00 ET by mohlo poskytnúť určitú jasnosť, ale neistota ohľadom toho, čo povie centrálna banka, je hlavným zdrojom krátkodobej volatility.
Zdá sa, že akcioví investori sa obávajú toho, ako agresívne bude Fed konať v boji proti inflácii, a podrobnosti o jeho pláne „poskytnú úradníkom Fedu veľmi potrebnú jasnosť,“ povedal Anu Gaggar, stratég z Commonwealth Financial Network.
Spravodajca DealBook však poznamenal, že iné hlavné trhy neodzrkadľujú nervozitu akciových trhov. Niektorí stratégovia sa domnievajú, že tieto trhy môžu byť lepším ukazovateľom toho, kam sa bude ekonomika ďalej uberať, vzhľadom na pozoruhodný nárast cien akcií počas pandémie.
Zdá sa, že vládne dlhopisy, ktoré sú v mnohých ohľadoch viac naviazané na FED a ekonomiku ako akcie, to berú s nadhľadom. Výnosy, ktoré nepriamo súvisia s cenou, za posledný týždeň klesli, čo je zvyčajne znak nervozity, ale nie moc.
„Trh dlhopisov sa zdráha rozhodovať sa jedným alebo druhým smerom, pretože ekonomika je stále v dobrom stave,“ povedal Vincent Deluard, stratég zo StoneX Group.
Utlmené boli aj podnikové dlhopisy, čo je znak toho, že investori nie sú príliš nervózni z výhľadu hospodárskeho rastu, ktorý je kľúčovým faktorom úverovej bonity podnikov. Napríklad v roku 2008 sa spready podnikových dlhopisov – rozdiel medzi výnosmi podnikových dlhopisov a výnosmi štátnych dlhopisov – zvýšili. o 4 percentuálne body. Začiatkom roka 2020 sa spready zvýšili o takmer 3 percentuálne body. Firemné spready vzrástli za posledné dva mesiace o menej ako pätinu percentuálneho bodu.
Manažér dlhopisového fondu Osterweis Eddy Vataru povedal, že nedávne preceňovanie dlhopisov bolo „celkom usporiadané“.
Čas odoslania: 17. február 2022
