Sommige strategen zijn van mening dat de obligatiemarkt een betere graadmeter zou kunnen zijn voor waar de economie naartoe gaat.
De aandelenmarkt bezorgde beleggers dinsdag opnieuw een wilde rit, waarbij ze kelderden, herstelden en vervolgens weer daalden. De S&P 500 opende woensdag 1,5%, maar wat betekent dat na een week van volatiliteit op de aandelenmarkten?
Marktwatchers zeiden dat de beleidsaankondiging van de Fed om 14.00 uur (ET) enige duidelijkheid zou kunnen bieden, maar onzekerheid over wat de centrale bank zal zeggen is de belangrijkste bron van volatiliteit op de korte termijn.
Aandelenbeleggers lijken zich zorgen te maken over hoe agressief de Fed zal optreden om de inflatie te bestrijden, en de details van haar plan “zullen de hoofden van de Fed-functionarissen de broodnodige duidelijkheid verschaffen”, zegt Anu Gaggar, een strateeg bij het Commonwealth Financial Network.
Toch merkte de DealBook-nieuwsbrief op dat andere grote markten de kriebels op de aandelenmarkten niet weerspiegelden. Sommige strategen zijn van mening dat deze markten een betere indicator kunnen zijn van waar de economie vervolgens naartoe gaat, gezien de opmerkelijke stijgingen van de aandelenkoersen tijdens de pandemie.
Staatsobligaties, die in veel opzichten nauwer verbonden zijn met de Fed en de economie dan met aandelen, lijken daarin mee te gaan. De rendementen, die omgekeerd evenredig zijn met de prijzen, zijn de afgelopen week gedaald, wat meestal een teken van nervositeit is, maar niet zozeer.
“De obligatiemarkt is terughoudend om een beslissende beweging in de ene of de andere richting te maken, omdat de economie er nog steeds goed voor staat”, zegt Vincent Deluard, strateeg bij StoneX Group.
Ook de bedrijfsobligaties waren gematigd, een teken dat beleggers niet al te nerveus zijn over de vooruitzichten voor de economische groei, een sleutelfactor voor de kredietwaardigheid van bedrijven. In 2008 namen de spreads op bedrijfsobligaties (het verschil tussen de rente op bedrijfsobligaties en de rente op staatsobligaties) in 2008 bijvoorbeeld met 4 procentpunten toe. Begin 2020 stegen de spreads met bijna 3 procentpunten. De spreads voor bedrijven zijn de afgelopen twee maanden met minder dan een vijfde procentpunt gestegen.
Obligatiefondsbeheerder Eddy Vataru van Osterweis zei dat de recente herprijzing van de obligaties “behoorlijk ordelijk” was.
Posttijd: 17 februari 2022
