Niektórzy stratedzy uważają, że rynek obligacji może lepiej wskazywać dalszy kierunek rozwoju gospodarki.
Giełda dała inwestorom we wtorek kolejną szaloną jazdę, spadając, odrabiając straty, a następnie ponownie spadając. W środę indeks S&P 500 wzrósł o 1,5%, ale co to oznacza po tygodniu zmienności na giełdzie?
Obserwatorzy rynku twierdzą, że ogłoszenie polityki Fed o godzinie 14:00 czasu wschodniego może zapewnić pewną jasność, ale niepewność co do decyzji banku centralnego jest głównym źródłem krótkoterminowej zmienności.
Inwestorzy giełdowi wydają się zaniepokojeni agresywnością Fed w walce z inflacją, a szczegóły jego planu „zapewnią urzędnikom Fed bardzo potrzebną jasność” – powiedział Anu Gaggar, strateg w Commonwealth Financial Network.
Mimo to w biuletynie DealBook zauważono, że inne główne rynki nie odzwierciedliły wahań na giełdach. Niektórzy stratedzy uważają, że rynki te mogą być lepszym wskaźnikiem tego, w jakim kierunku zmierza gospodarka, biorąc pod uwagę zauważalne wzrosty cen akcji podczas pandemii.
Wydaje się, że obligacje rządowe, które pod wieloma względami bardziej powiązane są z Fed i gospodarką niż akcje, radzą sobie z tym spokojnie. Rentowność, która jest odwrotnie proporcjonalna do ceny, spadła w ciągu ostatniego tygodnia, co zwykle jest oznaką nerwowości, ale nie za dużo.
„Rynek obligacji niechętnie zmierza do zdecydowanych zmian w tym czy innym kierunku, ponieważ gospodarka jest nadal w dobrej kondycji” – powiedział Vincent Deluard, strateg w StoneX Group.
Obligacje korporacyjne również spadły, co oznacza, że inwestorzy nie są nadmiernie zaniepokojeni perspektywami wzrostu gospodarczego, kluczowego czynnika wpływającego na zdolność kredytową przedsiębiorstw. Na przykład w 2008 r. spready obligacji korporacyjnych – różnica między rentownością obligacji korporacyjnych a rentownością obligacji rządowych – wzrosły o 4 punkty procentowe. Na początku 2020 r. spready wzrosły o prawie 3 punkty procentowe. Spready korporacyjne wzrosły w ciągu ostatnich dwóch miesięcy o niecałe jedną piątą punktu procentowego.
Menedżer funduszu obligacji Osterweis, Eddy Vataru, powiedział, że niedawna przecena obligacji przebiegała „całkiem prawidłowo”.
Czas publikacji: 17 lutego 2022 r
