TechnipFMC-iň yzygiderli sargytlary we pul akymynyň ösüşi maýadarlary özüne çekip biler (NYSE: FTI)

TechnipFMC (FTI) -iň täze işi esasan soňky birnäçe ýylda ep-esli maýa goýumlary bolan suwasty sektordan. Soňky döwürde käbir uly müşderileri Subsea 2.0 we iEPCI tehnologiýasyny durmuşa geçirip başladylar. Has ýokary gurnama we hyzmat işjeňligine garaşýaryn ýakyn wagtda peýda görmegi dowam etdirmek üçin umuman alanyňda has ýokary marginler. Dikeldişi duýup, kompaniýanyň ýolbaşçylygy ýakynda 2021-nji maliýe girdejisini we amal girdejisini ýokarlandyrdy. Täzelenip bilýän energiýa kuwwatyny optimizirlemek we standart çözgütleri işläp düzmek üçin beýleki kompaniýalar bilen hyzmatdaşlyk etdi. täzelenip bilýän ýel çeşmelerinden uly göwrümli wodorod önümçiligi. FTI henizem käbir kynçylyklar bilen ýüzbe-ýüz bolýar: tehnologiýasynyň köpçülikleýin kabul edilmegini gijikdiren häzirki gurşawa mahsus näbellilik we energiýa islegini azaldyp biljek koronawirus hüjümleriniň gaýtalanmagy. Şeýle-de bolsa, erkin nagt pullaryň gowulaşmagyna sebäp boljak ösüş faktorlary agdyklyk eder. Mundan başga-da, kompaniýa balansyny peseltmek isleýär. Bu derejede paýnamanyň bahasy ýerliklidir. Meniň pikirimçe, orta möhletli maýadarlar bu aksiýany berk girdeji almak üçin satyn almagy maksat edinýärler. Şol sebäpden, 2021-nji ýylda FTI-iň esasy işini öwrenmegiň esasy ugry, esasan suwasty sektordaky iEPCI (Integrirlenen in Engineeringenerçilik, satyn alyş, gurluşyk we gurnama) taslamalaryna gönükdirilmegi. Öňki makalamda kompaniýanyň 2019-njy ýyldaky sargytlarynyň köpüsini ara alyp maslahatlaşdym. Ösüş iEPCI-iň kabul edilmeginden we LNG we aşaky taslamalara garşy sanksiýalaryň dowamlylygyndan gelip çykdy. 2021-nji ýylyň ikinji çärýeginden soň kompaniýanyň giriş sargytlarynyň (1,6 milliard dollar) takmynan 81 göterimi bu segmentden geldi. Bu çärýek, ilkinji işini amala aşyrdy Braziliýada iEPCI. Şeýle hem, Kristin Sør meýdançasy üçin Equinor baýragyny yglan etdi. Taslama Arktikanyň çuň flotuny öz içine alýar we parnik gazlarynyň zyňyndylaryny azaldýar. Şeýle hem, Petrobras (PBR) tarapyndan öndürilen önümçilik enjamlary, gurnama hyzmatlary we interwensiýa goldawy üçin baýraklar aldy .In 2021-nji maliýe ýylynda, kompaniýa “Subsea” zakazlarynyň 4 milliard dollara ýetmegine garaşýar, bu bolsa 2021-nji ýylyň ikinji çärýeginde segment üçin giriş sargytlarynyň 1,2 milliard dollar artmagyna garaşýar. “Surface” tehnologiýasynda ikinji çärýekde giriş sargytlary 32 göterim ýokarlandy. Ösüş 2021-nji ýylda Saud Arabystanynyň, Birleşen Arap Emirlikleriniň, Bahreýniň we Kataryň ýolbaşçylygyndaky işler tamamlanyp başlandan soň halkara bazarlarynda has ýokarydy. Demirgazyk deňzi, Amerika we Hytaý hem gowulaşdy. ABŞ-da tamamlanan işler 19% ýokarlandy öňki çärýek bilen deňeşdirilende ikinji çärýek. Kompaniýa 2021-nji ýylyň ikinji çärýeginde 2021-nji ýylyň birinji ýarymy bilen deňeşdirilende sargytlaryň hasam artmagyna garaşýar. Bazar işjeňliginiň ýokarlanmagy, täze tehnologiýalaryň bazara aralaşmagy we Saud Arabystanynda önümçilik kuwwatynyň giňelmegi geljek çärýeklerde has ýokary tertipli ösüşe sebäp bolup biler. FTI telekeçilik ýa-da eýeçilik paýlaryny satmak we satyn almak arkaly öz iş garyndysyny sazlaýar. Esasy bölümleriniň biri bolan “Technip Energies” -iň 2021-nji ýylyň aprelinde esasy paýyny satandan soň, iýul aýynda kompaniýanyň ýene 9% paýyny satdy. Iýul aýynda , TechnipFMC bilen Island Offshore-iň bilelikdäki kärhanasy bolan TIOS AS-yň galan 49% paýyna eýe boldy. TIOS doly integrirlenen yşyksyz guýy gatyşmak hyzmatlaryny hödürleýär. Mundan başga-da, iýul aýynda deňiz minerallaryny çykarmak tehnologiýasyny ösdürmek üçin Loke Marine Minerals bilen hyzmatdaşlyk etdi. Bu deňiz minerallary elektrik ulagynyň batareýalarynda we arassa energiýa tehnologiýalarynda ulanylýan metallara bolan islegi artdyryp biler. Şonuň üçin üýtgedip gurmak prosesi FTI-de täzelenip bilýän energiýa ösüşini tapmaga kömek eder. EIA-nyň maglumatlaryna görä, geçen bir ýylda, 2021-nji ýylyň maý aýyna çenli ABŞ-nyň LNG eksport bahalary takmynan 18% ýokarlandy. Etan isleginiň içerde we eksportda ýokarlanmagy sebäpli soňky birnäçe ýylda LNG bahalary ýokarlandy. LNG eksport terminallaryndan ortaça iberiş soňky döwürde ýokarlandy. Meniň pikirimçe LNG bahalary gysga möhletde güýçli bolar. Beýleki energiýa kompaniýalarynyň köpüsi ýaly, FTI bäsdeşlik ukybyny saklamak üçin gaýtadan dikeldilýän energiýa diwersifikasiýa edýär. Çuň gyrmyzy çözgüt täzelenip bilýän energiýany wodoroda öwürmek üçin tehnologiýany ösdürmek we integrasiýa mümkinçiliklerini üpjün edýär. Recentlyakynda Portugaliýanyň energiýa üpjünçiligi EDP bilen täze deňiz gurmak üçin hyzmatdaşlygy yglan etdi. greenaşyl wodorod öndürmek üçin ýel energiýasy ulgamy. Kompaniýanyň suwasty in engineeringenerçilik tejribesi bolanlygy sebäpli, ony täzelenip bilýän energiýa mümkinçilikleri bilen birleşdirmegi we täzelenip bilýän ýel çeşmelerinden uly wodorod öndürmek üçin standart çözgütleri işläp düzmegi meýilleşdirýär. FTI-nyň suwasty segmentiniň girdejisi 2021-nji ýylyň birinji çärýegi bilen deňeşdirilende 2021-nji ýylyň ikinji çärýeginde diýen ýaly üýtgemedi. Şeýle-de bolsa, bu döwürde segmentiň amal girdejisi iki esse artdy. Has ýokary gurnama we hyzmat işjeňligi we girdejiniň umumy artmagy amal girdejisine sebäp boldy ösüş, pes taslama işjeňligi girdejiniň ösüşini pese gaçyrdy. Mentionedokarda aýdylyşy ýaly, güýçli sargyt ösüşi 2021-nji ýylyň ikinji çärýeginde bu segment üçin girdejiniň ösüşiniň görnükliligini görkezýär. Şu wagta çenli ABŞ-nyň desgalarynyň sany ikinji aýyň ahyryna garanyňda 8% ýokarlandy. çärýek. Halkara enjamlaryň sany 2021-nji ýylyň başyndan 13% ýokarlanandygyna garamazdan iýun aýyndan bäri birneme durnukly boldy. Öňe gidişlige garamazdan, ýylyň dowamynda energiýany peseldip biljek koronawirusyň täzeden döremegi barada alada edip bileris. ösüşi talap edýär. Ikinji çärýekde, ýolbaşçylar 2021-nji maliýe girdejisini 5,2 milliard dollardan 5,5 milliard dollara çenli ýokarlandyrdy, ozal kesgitlenen 500-54 milliard dollar aralygyndaky görkezijiler bilen deňeşdirilende. Bölüm üçin düzedilen EBITDA görkezmesi 10% -den 12% aralygynda ýokarlandy. Şeýle-de bolsa, kompaniýa 2021-nji maliýe ýylynda arassa marjini peseldip biljek ýyl üçin arassa göterim çykdajylarynyň we salgyt düzgünleriniň köpelmegine garaşýar. FTI-nyň “Surface Technologies” segmenti 2021-nji ýylyň ikinji çärýeginde güýçli boldy. Çärýek öň segmentiň girdejisi ýokarlandy takmynan 12%, amal girdejisi 57% ýokarlandy. Demirgazyk Amerikanyň işjeňliginiň ýokarlanmagy halkara hyzmatlaryny artdyrdy, güýçli programmanyň ýerine ýetirilmegi bolsa girdejileriň we girdejileriň ösmegine goşant goşdy. Eastakyn Gündogarda, Demirgazyk deňzinde we Demirgazykda isleg sebäpli bu segment üçin giriş sargytlary hem artdy. Amerika ösdi. FTI-iň işleýän (ýa-da CFO) pul akymy bir ýyl ozal negatiw CFO-dan ep-esli gowulaşdy we 2021-nji ýylyň birinji ýarymynda oňyn (162 million dollar) tersine öwrüldi. dolandyryş CFO-laryň köpelmegine sebäp boldy. Munuň üstesine, maýa çykdajylary hem azaldy, netijede 2021-nji ýylyň birinji ýarymynda erkin nagt pul dolanyşygy bir ýyl ozalky bilen deňeşdirilende ep-esli ýokarlandy. 2021-nji maliýe ýylynda, maýa çykdajylarynyň az bolmagyna garaşýar 250 million dollardan gowrak, ýa-da 2020-nji maliýe ýylyna garanyňda azyndan 14% pes. Şonuň üçin CFO-nyň goşulmagy we kapasanyň azalmagy bilen, 2021-nji maliýe ýylynda FCF-iň gowulaşmagyna garaşýaryn. FTI-nyň karza bolan gatnaşygy (0.60x) pes deň-duşlaryndan (SLB, BKR, HAL) ortaça 1,12x. Kompaniýa, Technip Energies-de bölekleýin eýeçiligini satmak üçin 258 million dollar arassa akymdan soň sap karzy azaltdy. Mundan başga-da, dolanyşygynda 200 million dollar öwezini dolupdy. Karz serişdesi. Umuman aýdanyňda, ikinji çärýekde kompaniýanyň arassa karzy birinji çärýek bilen deňeşdirilende 155 million dollar azaldy. 31-nji awgustda kompaniýa elindäki nagt pul bilen 250 million dollarlyk uzak möhletli karzy satyn aldy. FTI-iň EBITDA-a ugrukdyrmagy, köpeldilen 12 aýlyk EV / EBITDA-dan has aýdyň görünýär, sebäbi EBITDA-nyň indiki ýyl deň-duşlaryndan has pese gaçmagyna garaşylýar. Bu, adatça deň-duşlary bilen deňeşdirilende has pes EV / EBITDA bolýar. Kompaniýanyň EV / EBITDA köp (3.9x) deň-duşlaryndan (SLB, BKR we HAL) ortaça 13.5x pesdir. Deň-duşlary bilen deňeşdirilende, aksiýa bu derejede ýeterlik derejede bahalandyrylýar. Seeking Alpha tarapyndan berlen maglumatlara görä, 10 analitik FTI-ni awgust aýynda "satyn almak" ("gaty gödek") baha berdi, 10-sy bolsa "saklamak" ýa-da "bitarap" bolmagy maslahat berdi. Diňe bir satyjy tarap analitik oňa "satuw" diýip baha berdi. "Ylalaşyk bahasy 10.5 dollar, häzirki bahalarda% 60% girdeji getirýär. Soňky birnäçe çärýekde FTI Subsea 2.0 we iEPCI tehnologiýalaryna ep-esli maýa goýdy. Bu tehnologiýalar güýçli bolsa-da, energiýa bazaryndaky näbellilik olaryň bazara köpçülikleýin kabul edilmegini yza süýşürdi. Şeýle-de bolsa, ikinji çärýekde uly müşderileriň bardygyny gördük. “Equinor” we “Petrobras” ýaly tehnologiýalar durmuşa geçirilip başlandy. Kompaniýanyň giriş sargytlarynyň köpüsi suwasty taslamalardan gelýär. FTI söwda ýa-da eýeçilik paýlaryny satmak we satyn almak arkaly öz işini garyşdyrýar. “Technip Energies” -iň esasy paýyny satandan soň, başga bir bilelikdäki kärhana gyzyklanma döretdi. gaýtadan dikeldilýän energiýa pudagy, deňizde mineral gazyp almak tehnologiýasyny ösdürmek üçin başga bir kompaniýa bilen hyzmatdaşlyk etdi. 2021-nji ýylyň başyndan bäri energiýa gurşawynda bolup geçen oňyn üýtgeşmeleri göz öňünde tutup, 2021-nji maliýe girdejisini we amal girdejilerini birneme ýokarlandyrdy. Kompaniýanyň pul dolanyşygy gowulaşdy, şol bir wagtyň özünde Maýa çykdajylary azaldy, bu 2021-nji maliýe ýylynda FCF-iň gowulaşandygyny görkezýär. “Technip Energies” satylansoň, kompaniýanyň bergi derejesini peseltjek bolanda sap karzy pese gaçdy. Orta möhletde aksiýalaryň bahasynyň güýçlenmegine garaşýaryn. Maglumat: I / agzalan kompaniýalaryň hiç birinde paýnamalarda, opsiýalarda ýa-da şuňa meňzeş önümlerde hiç hili pozisiýamyz ýok, ýa-da ýakyn 72 sagadyň dowamynda beýle wezipelere başlamagy meýilleşdiremok. Bu makalany özüm ýazdym we öz pikirimi beýan edýärin. hiç hili kompensasiýa almady (Alfa gözlemekden başga) .Meniň şu makalada paýnamalary agzalan haýsydyr bir kompaniýa bilen iş gatnaşyklarym ýok.