TechnipFMC को स्थिर आदेश र नगद प्रवाह वृद्धिले लगानीकर्ताहरूलाई आकर्षित गर्न सक्छ (NYSE: FTI)

TechnipFMC (FTI) को नयाँ व्यवसाय मुख्यतया subsea क्षेत्रबाट हो, जहाँ यसले विगत केही वर्षहरूमा महत्त्वपूर्ण लगानी गरेको छ। हालसालै, यसका केही ठूला ग्राहकहरूले Subsea 2.0 र iEPCI प्रविधि लागू गर्न थालेका छन्। म उच्च स्थापना र सेवा गतिविधिको अपेक्षा गर्दछु। र सामान्यतया उच्च मार्जिनले निकट अवधिमा यसलाई लाभान्वित गर्न जारी राख्छ। पुन: प्राप्तिको अनुभूति गर्दै, कम्पनीको व्यवस्थापनले भर्खरै आफ्नो वित्तीय 2021 राजस्व र परिचालन आय निर्देशन बढाएको छ। यसले आफ्नो नवीकरणीय ऊर्जा क्षमतालाई अनुकूलन गर्न र मानकीकृत समाधानहरू विकास गर्न अन्य कम्पनीहरूसँग साझेदारी गरेको छ। नवीकरणीय वायु स्रोतबाट ठूलो मात्रामा हाइड्रोजन उत्पादन। FTI अझै पनि केही चुनौतिहरूको सामना गर्दछ: वर्तमान वातावरणमा निहित अनिश्चितता, जसले यसको प्रविधिको ठूलो मात्रामा अवलम्बन गर्न ढिलाइ गरेको छ, र ऊर्जाको माग घटाउन सक्ने कोरोनाभाइरस आक्रमणहरूको पुनरावृत्ति। जे होस्, वृद्धि कारकहरू हावी हुनेछन्, जसले नि: शुल्क नगदमा सुधार ल्याउनेछ। वित्तीय 2021 मा प्रवाह। साथै, कम्पनी आफ्नो ब्यालेन्स पाना घटाउन चाहन्छ। यस स्तरमा, स्टकको मूल्याङ्कन उचित छ। मलाई लाग्छ कि मध्यकालीन लगानीकर्ताहरूले ठोस प्रतिफलको लागि यो स्टक किन्न खोजिरहेका हुन सक्छन्। तसर्थ, २०२१ मा FTI को मुख्य व्यवसायको अध्ययन गर्ने मुख्य प्रवृत्ति iEPCI (एकीकृत ईन्जिनियरिङ्, खरीद, निर्माण र स्थापना) परियोजनाहरूमा कम्पनीको फोकस हो, मुख्यतया subsea क्षेत्रमा। मेरो अघिल्लो लेखमा, मैले कम्पनीको 2019 अर्डरको धेरै कुरा छलफल गरेको छु। iEPCI को बढ्दो ग्रहण र LNG र डाउनस्ट्रीम परियोजनाहरूमा प्रतिबन्धहरूको निरन्तर बलबाट वृद्धि भएको हो। 2021 को दोस्रो त्रैमासिक पछि, कम्पनीको इनबाउन्ड अर्डरहरूको लगभग 81% ($ 1.6 बिलियन) यस खण्डबाट आएको थियो। यो त्रैमासिक, यसले आफ्नो पहिलो प्रदर्शन गर्यो। ब्राजिलमा iEPCI। यसले क्रिस्टिन सोर क्षेत्रको लागि इक्विनोरको पुरस्कार पनि घोषणा गर्‍यो। यो परियोजनाले गहिरो आर्कटिक फ्लीट समावेश गर्दछ र हरितगृह ग्यास उत्सर्जन घटाउनेछ। यसले उत्पादन उपकरण, स्थापना सेवाहरू र पेट्रोब्रास (PBR) द्वारा प्रदान गरिएको हस्तक्षेप समर्थनको लागि पुरस्कार पनि प्राप्त गर्‍यो। वित्तीय 2021, कम्पनीले Subsea अर्डरहरू $ 4 बिलियन पुग्ने अपेक्षा गरेको छ, यसको मतलब यो 2021 को दोस्रो त्रैमासिकमा खण्डको लागि इनबाउन्ड अर्डरहरूमा $ 1.2 बिलियन बृद्धि हुने अपेक्षा गर्दछ। सतह टेक्नोलोजीमा, दोस्रो त्रैमासिकमा इनबाउन्ड अर्डरहरू 32% बढ्यो। वृद्धि साउदी अरेबिया, संयुक्त अरब इमिरेट्स, बहराइन र कतारको नेतृत्वमा सन् २०२१ मा सम्पन्न गर्ने गतिविधि बढ्न थालेपछि अन्तर्राष्ट्रिय बजारमा उच्च थियो। उत्तरी सागर, अमेरिका र चीनले पनि सुधार देखे। संयुक्त राज्य अमेरिकामा कुल सम्पन्नतामा १९% वृद्धि भयो। अघिल्लो त्रैमासिकको तुलनामा दोस्रो त्रैमासिक। कम्पनीले २०२१ को पहिलो त्रैमासिकको तुलनामा २०२१ को दोस्रो त्रैमासिकमा अर्डर बढ्ने अपेक्षा गरेको छ। बढेको बजार गतिविधि, नयाँ प्रविधिको बजार प्रवेश, र साउदी अरेबियामा यसको उत्पादन क्षमताको विस्तार आगामी क्वाटरहरूमा उच्च अर्डर वृद्धिको नेतृत्व गर्ने सम्भावना छ। FTI ले व्यापार वा स्वामित्वको हिस्सेदारी बेचेर र अधिग्रहण गरेर आफ्नो व्यापारिक मिश्रणलाई समायोजन गर्दै आएको छ। अप्रिल 2021 मा आफ्नो प्रमुख डिभिजन टेक्निप एनर्जीजको बहुमत सेयर बिक्री गरेपछि, जुलाईमा कम्पनीको थप 9% सेयर बेच्यो। , यसले TIOS AS मा बाँकी ४९% हिस्सेदारी हासिल गर्यो, TechnipFMC र आइल्याण्ड अफशोर बीचको संयुक्त उद्यम। TIOS ले पूर्ण रूपमा एकीकृत राइसरलेस लाइट वेल हस्तक्षेप सेवाहरू प्रदान गर्दछ। साथै, जुलाईमा, यसले समुद्री सतह खनिज निकासी प्रविधि विकास गर्न लोक मरिन मिनरल्ससँग साझेदारी गर्यो। समुद्री खनिजले विद्युतीय सवारी साधनको ब्याट्री र स्वच्छ ऊर्जा प्रविधिहरूमा प्रयोग हुने धातुहरूको बढ्दो मागलाई पूरा गर्न सक्छ। त्यसकारण, पुनर्संरचना प्रक्रियाले FTI लाई सम्भावित नवीकरणीय ऊर्जा बूमलाई ट्याप गर्न मद्दत गर्नेछ। गत वर्ष, मे 2021 सम्म, यूएस एलएनजी निर्यात मूल्यहरू लगभग 18% बढेको छ, EIA डाटा अनुसार। विगत केही वर्षहरूमा एलएनजीको मूल्य बढेको छ किनभने इथानको माग आन्तरिक र निर्यात दुवैमा बढेको छ। LNG निर्यात टर्मिनलहरूबाट औसत ढुवानी हालै बढेको छ। मलाई लाग्छ एलएनजीको मूल्य छोटो अवधिमा बलियो रहनेछ। अन्य धेरै ऊर्जा कम्पनीहरू जस्तै, FTI प्रतिस्पर्धी रहन नवीकरणीय ऊर्जामा विविधीकरण गर्दैछ। यसको डीप पर्पल समाधानले नवीकरणीय ऊर्जालाई हाइड्रोजनमा रूपान्तरण गर्न टेक्नोलोजी विकास र एकीकरण क्षमताहरू प्रदान गर्दछ। भर्खरै, यसले नयाँ अपतटीय विकास गर्न पोर्चुगल ऊर्जा उपयोगिता EDP सँग साझेदारीको घोषणा गर्‍यो। हरियो हाइड्रोजन उत्पादनको लागि पवन उर्जा प्रणाली। कम्पनीसँग सबसी इन्जिनियरिङमा विशेषज्ञता भएकोले, यसलाई नवीकरणीय ऊर्जा क्षमताहरूसँग संयोजन गर्ने र नवीकरणीय वायु स्रोतहरूबाट ठूलो मात्रामा हाइड्रोजन उत्पादनको लागि मानकीकृत समाधानहरू विकास गर्ने योजना छ। २०२१ को पहिलो त्रैमासिकको तुलनामा २०२१ को दोस्रो त्रैमासिकमा FTI को उपसामुद्रिक खण्डको राजस्व वस्तुतः अपरिवर्तित रह्यो। यद्यपि, यस अवधिमा यस क्षेत्रको सञ्चालन आम्दानी दोब्बरभन्दा बढी भयो। उच्च स्थापना र सेवा गतिविधि र नाफा मार्जिनमा सामान्य वृद्धिले सञ्चालन आम्दानी निम्त्यायो। बृद्धि, जबकि कम परियोजना गतिविधिले राजस्व वृद्धिलाई कम गर्यो। उल्लेख गरिए अनुसार, बलियो क्रम वृद्धिले 2021 को दोस्रो त्रैमासिकमा यस खण्डको लागि ठोस राजस्व वृद्धि दृश्यतालाई संकेत गर्दछ।अहिलेसम्म, अमेरिकी रिग गणना दोस्रोको अन्त्यको तुलनामा 8% माथि छ। क्वार्टर।अन्तर्राष्ट्रिय रिग गणनाहरू जुनदेखि अपेक्षाकृत लचिलो भएको छ, यद्यपि २०२१ को सुरुदेखि १३% बढेको छ। प्रगतिको बावजुद, हामी फेरि बाँकी वर्षको लागि कोरोनाभाइरस-हिटको पुनरुत्थानको बारेमा चिन्तित हुन सक्छौं, जसले ऊर्जालाई कम गर्न सक्छ। माग वृद्धि। दोस्रो त्रैमासिकमा, व्यवस्थापनले आफ्नो वित्तीय 2021 राजस्व मार्गदर्शन $ 500 देखि $ 5.4 बिलियनको अघिल्लो सेट गरिएको मार्गदर्शन दायराको तुलनामा $ 5.2 बिलियन देखि $ 5.5 बिलियनमा बढायो। खण्डको लागि समायोजित EBITDA मार्गदर्शनलाई 10% देखि 12% दायरामा बढाइएको छ। यद्यपि, कम्पनीले वर्षको लागि शुद्ध ब्याज खर्च र कर प्रावधानहरूमा वृद्धि हुने अपेक्षा गरेको छ, जसले वित्तीय २०२१ मा नेट मार्जिनलाई कम गर्न सक्छ। FTI को सतह टेक्नोलोजी खण्डले २०२१ को दोस्रो त्रैमासिक बलियो थियो। एक चौथाई अघि, यस क्षेत्रको राजस्व बढेको थियो। लगभग 12%, जबकि परिचालन आय 57% माथि थियो। उत्तर अमेरिकी गतिविधि बढेकोले अन्तर्राष्ट्रिय सेवाहरू बढ्यो, जबकि बलियो कार्यक्रम कार्यान्वयनले राजस्व र राजस्व वृद्धिमा योगदान पुर्‍यायो। मध्य पूर्व, उत्तरी सागर र उत्तरमा मागको रूपमा यस खण्डका लागि इनबाउन्ड अर्डरहरू पनि बढेका छन्। अमेरिका बढेको छ । FTI को सञ्चालन (वा CFO) नगद प्रवाह एक वर्ष पहिले नकारात्मक CFO बाट तीव्र सुधार भयो र 2021 को पहिलो छमाहीमा सकारात्मक ($ 162 मिलियन) मा उल्टियो। अवधि मा मामूली राजस्व बृद्धि भए पनि, परियोजना माइलस्टोन र सुधारिएको कार्यशील पूंजीमा समय भिन्नताबाट लाभ उठाउँदै व्यवस्थापनले CFOs मा बृद्धि गर्यो। यसको शीर्षमा, पूँजीगत खर्च पनि घट्यो, जसको परिणामस्वरूप एक वर्ष अघिको तुलनामा 2021 को पहिलो भागमा नि:शुल्क नगद प्रवाहमा उल्लेखनीय वृद्धि भयो। $250 मिलियन भन्दा बढी, वा कम्तिमा 14% आर्थिक वर्ष 2020 को तुलनामा कम छ। त्यसैले CFO को थप र पूंजीगत मूल्यमा कमी संग, म वित्तीय 2021 मा FCF सुधार हुने अपेक्षा गर्दछु। FTI को ऋण-देखि-इक्विटी अनुपात (0.60x) कम छ। यसका साथीहरूको (SLB, BKR, HAL) औसत 1.12x भन्दा। कम्पनीले टेकनिप इनर्जीहरूमा आफ्नो आंशिक स्वामित्व बेच्न $ 258 मिलियनको शुद्ध प्रवाह पछि शुद्ध ऋण घटाएको छ। साथै, यसले आफ्नो रिभोल्भिङमा $ 200 मिलियनको बकाया ब्यालेन्स फिर्ता गरेको छ। क्रेडिट सुविधा। समग्रमा, पहिलो त्रैमासिकको तुलनामा दोस्रो त्रैमासिकमा कम्पनीको खुद ऋण $155 मिलियनले घटेको छ। अगस्ट 31 मा, कम्पनीले नगदमा नगद द्वारा वित्त पोषित $250 मिलियन दीर्घकालीन ऋण पुन: खरिद गर्यो। FTI को फर्वार्ड EV देखि EBITDA मल्टिपल विस्तार यसको समायोजित 12-महिना EV/EBITDA भन्दा बढी स्पष्ट छ किनभने यसको EBITDA अर्को वर्ष यसको साथीहरूको तुलनामा धेरै तीव्र रूपमा घट्ने अपेक्षा गरिएको छ। यसले सामान्यतया कम EV/EBITDA गुणकमा परिणाम दिन्छ। कम्पनीको EV/EBITDA मल्टिपल (3.9x) यसको साथीहरूको (SLB, BKR, र HAL) औसत 13.5x भन्दा कम छ। यसको साथीहरूको तुलनामा, मलाई लाग्छ कि स्टक यस स्तरमा उचित मूल्यवान छ। सीकिंग अल्फाले उपलब्ध गराएको तथ्याङ्क अनुसार, १० विश्लेषकहरूले अगस्टमा FTI लाई "खरीद" ("धेरै तेजी" सहित) मूल्याङ्कन गरे, जबकि १० जनाले "होल्ड" वा "न्युट्रल" सिफारिस गरे। केवल एक बिक्री-पक्ष विश्लेषकले यसलाई "बिक्री" मूल्याङ्कन गरे। "सहमति मूल्य लक्ष्य $ 10.5 हो, हालको मूल्यहरूमा ~ 60% रिटर्न दिन्छ। पछिल्ला केही त्रैमासिकहरूमा, FTI ले Subsea 2.0 र iEPCI प्रविधिहरूमा महत्त्वपूर्ण लगानी गरेको छ। यी प्रविधिहरू शक्तिशाली भए तापनि ऊर्जा बजारको अनिश्चितताले तिनीहरूको बजारमा ठूलो मात्रामा अपनाउन ढिलाइ गरेको छ। यद्यपि, दोस्रो त्रैमासिकमा, हामीले ठूलो ग्राहकहरू देखेका छौं। इक्विनर र पेट्रोब्रास जस्ता प्रविधिहरू लागू गर्न थालेका छन्। कम्पनीका अधिकांश इनबाउन्ड अर्डरहरू उपसामुद्रिक परियोजनाहरूबाट आउँछन्। FTI ले व्यापार वा स्वामित्वको हिस्सेदारी बेचेर र अधिग्रहण गरेर आफ्नो व्यापारिक मिश्रणलाई समायोजन गर्दै आएको छ। Technip Energies मा बहुसंख्यक हिस्सेदारी बेचिसकेपछि, यसले अर्को संयुक्त उद्यममा रुचि हासिल गर्यो। नवीकरणीय ऊर्जा उद्योग, यसले अर्को कम्पनीसँग समुद्री तट खनिज खनन प्रविधिको विकास गर्न साझेदारी गर्यो। यसले २०२१ को शुरुवातदेखि ऊर्जा वातावरणमा भएका सकारात्मक परिवर्तनहरूलाई ध्यानमा राख्दै आफ्नो वित्तीय २०२१ राजस्व र परिचालन आय निर्देशन अलिकति बढाएको छ। कम्पनीको नगद प्रवाहमा सुधार भएको छ। पूँजीगत खर्च घटेको छ, यसले आर्थिक वर्ष २०२१ मा यसको FCF सुधार भएको जनाउँछ। Technip Energies बेचिसकेपछि, कम्पनीले आफ्नो ऋणको स्तर घटाउन खोज्दा यसको शुद्ध ऋण घटेको छ। मध्यम अवधिमा, म स्टकको मूल्य रिटर्न बलियो हुने अपेक्षा गर्दछु। खुलासा: म/हामीसँग उल्लेख गरिएका कुनै पनि कम्पनीहरूमा स्टक, विकल्प वा समान डेरिभेटिभहरूमा कुनै पद छैन, न त म अर्को 72 घण्टा भित्र त्यस्तो कुनै पदहरू सुरु गर्ने योजनामा ​​छु। मैले यो लेख आफैंले लेखेको हो र यसले मेरो आफ्नै विचार व्यक्त गर्दछ। कुनै क्षतिपूर्ति प्राप्त भएको छैन (अल्फा खोज्न बाहेक)। यस लेखमा उल्लेख गरिएको कुनै पनि कम्पनीसँग मेरो कुनै व्यापारिक सम्बन्ध छैन।